PredictIt: إغلاق سوق التنبؤ

0

إيف هنا. يركز Rajiv Sethi على احتمالية أن تضطر PredictIt إلى إنهاء العمليات ، والفوضى وفرص اللعب التي ستنجم عن الاضطرار إلى إنهاء العقود التي تنتهي صلاحيتها بعد إنهاء PredictIt للعمليات. ويذكر فقط بشكل عابر أن هذا الحدث سيؤدي أيضًا إلى إغلاق آخر سوق مهم للتنبؤ بالانتخابات عبر الإنترنت. هناك الكثير من الحماس لأسواق التنبؤ مثل الكاهنين ، ولكن قد يكون ذلك بسبب الحالة الكارثية لاستطلاعات الرأي مثل الفضائل المفترضة لأسواق التنبؤ (يواجه منظمو الاستطلاعات صعوبة كبيرة في جعل أي شخص يجيب على الأسئلة ، وقوائم الاتصال الخاصة بهم منحرف نحو الخطوط الأرضية ، كما هو الحال في فرتس القديمة).

تعمل أسواق التنبؤ بشكل أفضل عندما تمثل الناخبين بشكل جيد. السبب في أن أسواق المراهنات على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كانت مخطئة للغاية (توقعوا الفوز المتبقي بست نقاط في الليلة التي سبقت التصويت) هو أنه في المقامرة ، يتم ترجيح “الأصوات” بالدولار ، أو هنا بالجنيه الإسترليني ، حيث إجمالي الرهان لكل جانب. لكن العدد الفعلي للمراهنين الذين يفضلون خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان أكبر بكثير من المراهنين على البقاء!

كما كتب Barry Ritholtz في عام 2008:

على مر السنين ، كنت منتقدًا لأسواق التنبؤ والعقود الآجلة. على وجه الخصوص ، الطرق المحددة التي يسيء بها بعض الأطراف استخدامها (أي السياسة).

ومع ذلك ، أنا من أشد المؤمنين بأن الأسواق يمكن أن تولد بيانات اقتصادية واستثمارية قيمة يمكن أن تكون مفيدة للغاية عند التعامل معها بشكل مناسب …

في كل حالة من هذه الحالات ، نعتمد على الأسواق العميقة والمتنوعة والمتاجرة بأحجام الدولار التي تُقاس بالتريليونات. هذا جزء من انتقاداتي للأسواق المستقبلية: فهي ضعيفة ، وأحجام التداول ضعيفة ، ومبالغ الدولار المعرضة للخطر صغيرة للغاية. وبالتالي ، فإن هذه الأسواق عرضة للفشل في بعض الأحيان.

في الواقع ، بدأ صنع العذر لفشل سوق العقود الآجلة تقريبًا بمجرد انتهاء الانتخابات التمهيدية في نيو هامبشاير (انظر لماذا تفجر أسواق التنبؤ عبر الإنترنت نيو هامبشاير ، تتنبأ أسواق التنبؤ بأدوات الراحة التي تتغذى على المؤشرات المتقدمة ، وما إلى ذلك)

لم يبحث أي من هؤلاء حقًا في ما الذي يجعل أسواق العقود الآجلة تعمل ، وكيف يمكن أن تفشل ، وما هي نقاط قوتها وضعفها. هذا الصباح ، أريد أن أتعمق في بعض المشاكل التي يمكن أن تواجهها هذه الأسواق ، ولماذا تفشل ، وما القيمة التي تقدمها.

أولاً ، لنبدأ بمراجعة بعض إخفاقات السوق الأكثر إثارة للتنبؤات:

• آيوا الابتدائية 2004 (هوارد دين مقابل أي شخص آخر)

• احتفاظ الحزب الجمهوري بمجلس الشيوخ لعام 2006

• نيو هامبشاير الابتدائية 2008 (أوباما مقابل هيلاري)

في مجال السياسة ، أنا أتفق مع دان جروس ، الذي كتب “هذه أسواق مستقبلية أقل من أسواق الماضي القريب”. بعبارة أخرى ، يقوم المراهنون بشكل أساسي بتجميع بيانات الاقتراع الموجودة بالفعل – بدلاً من التنبؤ بالمستقبل المجهول.

عندما يتعلق الأمر بالسياسة ، لا يبدو الأمر كما لو أن سوق آيوا الإلكتروني أو المقامرين في Intrade لديهم أي رؤية خاصة أو معرفة داخلية. إنهم لا يعرفون أي شيء – كأفراد أو بشكل جماعي – لا يعرفه باقي الجمهور (بما في ذلك المطلعون) بالفعل. إنهم جميعًا يقرؤون نفس الصحف والمدونات واستطلاعات الرأي وما إلى ذلك ، ويستجيبون لأي سرد ​​واسع يحدث في ذلك اليوم أو الأسبوع. يستجيبون تمامًا مثل أي مجموعة تركيز أخرى ، من نفس المعلومات التي لدى الناخبين.

أفكر أحيانًا في أسواق العقود الآجلة السياسية كمجموعة تركيز في حد ذاتها. هنا حيث تصبح الأشياء مثيرة للاهتمام حقًا: عندما تكون المجموعة أقل تمثيلًا للسوق المستهدف ، فإنهم يخطئون في تكرارها بشكل ينذر بالخطر. في الواقع ، كلما اقترب التجار كمجموعة من صانعي القرار / الناخبين المستهدفين ، كان سجلهم أفضل.

بقلم راجيف سيثي ، أستاذ الاقتصاد ، كلية بارنارد ، جامعة كولومبيا. تم النشر عبر من “معلومات غير كاملة”

تنبؤات سوق التنبؤات تعمل بموجب خطاب عدم اتخاذ إجراء من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) منذ عام 2014. وقد تم سحب هذا الإذن الآن ، وصدرت أوامر للبورصة بتصفية جميع المراكز المفتوحة بحلول 15 فبراير من العام المقبل:

أعلن قسم الإشراف على السوق (DMO) التابع للجنة تداول السلع الآجلة (DMO) اليوم أنه سيسحب خطاب CFTC رقم 14-130 الذي يسري على الفور. عندما أصدرت DMO الخطاب في 29 أكتوبر 2014 ، اتخذت موقفًا بعدم اتخاذ أي إجراء فيما يتعلق بتشغيل سوق غير ربحي لعقود أحداث معينة وعرض مثل هذه العقود على الأشخاص الأمريكيين من قبل جامعة فيكتوريا في ويلينجتون ، نيوزيلاندا… قررت DMO أن جامعة فيكتوريا لم تدير سوقها وفقًا لشروط الخطاب ونتيجة لذلك فقد سحبه… يجب إغلاق و / أو تصفية جميع العقود والمراكز المدرجة ذات الصلة والمتبقية والتي تشتمل على جميع الفوائد المفتوحة المرتبطة بهذا السوق في موعد أقصاه 11:59 مساءً (بتوقيت شرق الولايات المتحدة) في 15 فبراير 2023.

استند الإذن بالعمل على تلبية تسعة شروط ، واحد أو أكثر منها تدعي لجنة تداول السلع الآجلة أنه قد تم انتهاكه. لم يتضح بالضبط ما هي طبيعة الانتهاك ، لكن شروط استمرار العملية كانت كالتالي:

منحت DMO الإغاثة بناءً على تأكيدات الجامعة بأن سوق عقد الحدث المقترح من شأنه:

  1. أن تكون صغيرة الحجم وغير هادفة للربح ؛
  2. يتم تشغيلها للأغراض الأكاديمية والبحثية فقط ؛
  3. أن يشرف عليها أعضاء هيئة التدريس بالجامعة ، دون الحصول على تعويض منفصل ؛
  4. تقديم عقود حدث تتكون من سوقين فرعيتين لعقود الخيارات الثنائية المتعلقة بنتائج الانتخابات السياسية والمؤشرات الاقتصادية ؛
  5. تقتصر على 5000 متداول لكل عقد ، مع حد استثمار قدره 850 دولارًا لكل مشارك في أي عقد ؛
  6. لا تقدم خدمات الوساطة أو تفرض عمولات على المشاركين ؛
  7. الاستعانة بمزود خدمة تابع لجهة خارجية لأداء العناية الواجبة “اعرف عميلك” (“KYC”) على المشاركين فيها ؛
  8. لا تفرض سوى الرسوم اللازمة لتغطية تنفيذ عملية “اعرف عميلك” ، والامتثال التنظيمي ، والنفقات الأساسية لتشغيل سوق عقد الحدث المقترح ؛ آخر
  9. قصر الإعلان على المنافذ الإعلامية حيث توجد احتمالية كبيرة للوصول إلى المهتمين بموضوع عقود الحدث ، بشرط أن يكشف هذا الإعلان بوضوح أن المنصة غير منظمة وتجريبية ويتم تشغيلها للأغراض الأكاديمية.

وتؤكد شركة Predict أنها لم تنتهك أيًا من هذه الشروط. في رسالة بريد إلكتروني إلى المتداولين ، تجادل البورصة بأنها “لا تتفق مع قرار المفوضية وتؤكد أن جميع الأسواق النشطة ليست فقط ضمن شروط خطاب عدم اتخاذ إجراء ولكنها تتوافق أيضًا مع تفسيرات العمولة التي تم نقلها إلينا على مدار السنوات الثماني الماضية . “

إذا كانت البورصة ستغلق حقًا في غضون بضعة أشهر ، فإن السؤال المهم الذي لم يتم حله يتعلق بحل الأسواق التي تشير إلى أحداث ما بعد فبراير 2023. وهناك العديد من هؤلاء ، مع تداول نشط للغاية في أسواق الترشيح الرئاسي للحزبين الرئيسيين ، ونتائج الانتخابات الرئاسية لعام 2024.

على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك سوق ترشيح الديمقراطيين ، حيث يتم تداول Gavin Newsom (لسبب ما) بسعر 20 سنتًا مقابل الدولار ، خلف جو بايدن ولكن قبل كامالا هاريس. يقوم السوق بتخصيص احتمال أن يكون واحدًا من كل خمسة هو المرشح. فيما يلي تاريخ الأسعار في هذا العقد على مدار التسعين يومًا الماضية:

كان هناك ارتفاع كبير في التداول في 14 يونيو ، حيث تم تداول حوالي 40 ألف عقد بسعر 5 سنتات للقطعة الواحدة. شخص اشترى 10000 عقد في ذلك التاريخ دفع 500 دولار ، وهذه العقود تساوي الآن 2000 دولار. ولكن بما أن الحدث لن يحسم بحلول فبراير 2023 ، فماذا سيحدث لهذا الموقف؟

سيتعين على البورصة اكتشاف طريقة ما لتصفية هذه العقود قبل تاريخ الإنهاء المدرج. أحد الاحتمالات التي يمكن استبعادها على الفور هو عكس جميع المعاملات في مثل هذه الأسواق. سيؤدي هذا الانعكاس بشكل أساسي إلى إلغاء جميع التداولات ، وبالتالي فإن المتداول (الافتراضي) المعني سيحصل على استرداد 500 دولار وستختفي العقود من حسابه. هذا غير ممكن – على سبيل المثال ، كان بإمكان هذا التاجر بيع جميع العقود بأسعار مختلفة في غضون ذلك ، وسحب جميع الأموال ، وإغلاق حسابه.

إذن ما الذي يمكن أن تفعله البورصة؟ يمكن أن توقف التداول في مرحلة ما (مع أو بدون إشعار) وتصفية جميع العقود بسعر آخر صفقة. لكن هناك مشكلتان مع هذا. يمكن أن يؤدي إلى محاولة الأشخاص التلاعب بسعر الصفقة الأخيرة بطرق من شأنها أن تؤدي إلى حل أكثر ملاءمة لهم. وقد ينتج عن ذلك بعض الأسعار الغريبة للغاية – على سبيل المثال ، يمكن أن يتجاوز مجموع جميع العقود في أسواق الترشيح 100 سنت مقابل الدولار. يحدث هذا على أي حال من وقت لآخر ، بسبب هيكل الرسوم في البورصة ، ولكن التأثير سيتضخم بشكل كبير حيث يحاول الناس التلاعب بالنظام لصالحهم. ستضعف الآليات المعتادة القائمة على المراجحة التي تحافظ على الأسعار متسقة تقريبًا مع الاحتمالات نظرًا لعدم وجود ضمان بأن القرار النهائي سيفي بقوانين الاحتمالات.

إذن هناك مشكلة حقيقية هنا ، وليس من الواضح كيف ستتعامل البورصة معها. بالنظر إلى حالة عدم اليقين ، أتوقع أنه سيكون هناك ارتفاع في عمليات السحب ، وسيتم تصفية الأشخاص الذين لديهم أرباح افتراضية الآن واستخراج الأموال. لكن قد يرى آخرون فرصة في خضم تجارة محمومة وفوضوية. عندما أغلقت Intrade فجأة قبل تسع سنوات ، تم تجميد الحسابات وتوقف عمليات السحب. أتوقع أن يكون الإغلاق هذه المرة أكثر تنظيماً.

ولكن هنا الشيء – مع اختفاء PredictIt لن يكون هناك نظام شامل للتنبؤ بالانتخابات في الولايات المتحدة يعتمد على السوق. Kalshi حاصل على اعتماد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وخاضع للتنظيم ولكنه لم يدخل هذا المجال بعد. لا تزال الأسواق الإلكترونية الرائدة في ولاية آيوا تعمل ولكن بحجم وتغطية محدودة للغاية. المتنبئون القائمون على النماذج مثل FiveThirtyEight موجودون بالطبع ، ولكن سيكون من الصعب قليلاً تقييم أدائهم بالنسبة للأسواق. لذا ، إذا كان هناك سبب منطقي لإغلاق هذا التبادل ، آمل أن توضحه هيئة تداول السلع الآجلة في مرحلة ما.

في منشور سابق ، أوضحت أن أسواق التنبؤ غير عادية بين المنصات عبر الإنترنت في تسهيل تنوع وجهات النظر ، من خلال خلق حوافز قوية للأشخاص الذين يختلفون مع بعضهم البعض للتفاعل:

يسعى الناس بنشاط للحصول على المعلومات التي تؤكد إلى حد كبير معتقداتهم الحالية ، وتستوعب منصات وسائل التواصل الاجتماعي هذا الطلب وتزيده. تلعب أسواق التنبؤ دورًا مثيرًا للاهتمام ومعتادًا في هذه البيئة. إنهم يشجعون الأشخاص الذين لديهم وجهات نظر معارضة للعالم على التفاعل مع بعضهم البعض بطرق مجهولة المصدر وذات مصداقية وغير عنيفة. بمعنى أنها عكس غرف الصدى. لن يكون للسوق ذي المعتقدات المتجانسة حجم تداول ، أو قد يجتذب أولئك الذين لديهم آراء مختلفة والذين ينجذبون إلى ما يرون أنه عقود خاطئة التسعير.

في حين أن معظم المنصات على الإنترنت تسهل وتعمق الفصل الأيديولوجي ، فإن أسواق التنبؤ تفعل العكس تمامًا. إنها توفر التعزيزات المالية لأولئك الذين يفهمونها بشكل صحيح ، وتجبر الآخرين على التساؤل عن افتراضاتهم وميولهم. على الرغم من أنها تُعرف بآليات توليد التنبؤات من خلال حكمة الجماهير ، إلا أنها تجلب أيضًا وجهات نظر العالم المتعارضة في اتصال مباشر وتبعي مع بعضها البعض. هذه وظيفة مفيدة في نظام بيئي رقمي منفصل بشكل متزايد.

في الواقع ، هناك شعور حقيقي بأن Predict أعطانا تحذيرًا مسبقًا بشأن 6 يناير. بعد مرور شهر تقريبًا على انتخابات 2020 ، بعد أن صادق عدد حاسم من الولايات على مجاميع أصواتهم ، كانت البورصة لا تزال تمنح شاغل المنصب صوتًا واحدًا. – ثمانية فرصة للفوز بإعادة الانتخاب. كان التفسير الشائع في ذلك الوقت هو أن الأسواق قد تدهورت. الحقيقة هي أنه كانت هناك معلومات ، لم يرها معظمنا ، تفيد بوجود مفاجأة كبيرة في المتجر.

سهولة الطباعة ، PDF والبريد الإلكتروني